當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵窗口期。數(shù)據(jù)顯示，與基建投資相關(guān)的水泥等建材出貨率連續(xù)回升，投資增速反彈可期。在汽車消費(fèi)升溫帶動(dòng)下，居民消費(fèi)復(fù)蘇更加明顯。

　　專家認(rèn)為，在各種因素綜合影響下，三季度經(jīng)濟(jì)增速將較二季度明顯回升，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)在擴(kuò)內(nèi)需上積極作為，以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好趨勢(shì)。

　　一批重大項(xiàng)目集中開工

　　從高頻數(shù)據(jù)看，基建投資增速有望繼續(xù)反彈。民生證券監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，7月22日至24日，瀝青裝置開工率連續(xù)第6周回暖。華東水泥出貨率回升至72%，華南水泥出貨率恢復(fù)至76%，長(zhǎng)三角水泥庫(kù)存連續(xù)6周回落至68.7%。

　　近期，江西、廣西、山東、海南、河南等地宣布集中開工一批重大項(xiàng)目。比如，7月30日，河南鄭州17個(gè)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中開工，總投資282.7億元，年度計(jì)劃投資53.5億元。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.1%，增速比前5個(gè)月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所綜合室副主任杜月表示，今年新增專項(xiàng)債券6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)8月底前基本使用完畢。

　　這意味著，三季度將會(huì)有一批新上馬的專項(xiàng)債項(xiàng)目，基建投資增速可能迎來(lái)今年以來(lái)的高點(diǎn)。

　　“專項(xiàng)債發(fā)行大幅提前，現(xiàn)有基建項(xiàng)目融資充足，預(yù)計(jì)三季度是形成實(shí)物工作量的高峰。”申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師秦泰表示。

　　除專項(xiàng)債的支持外，政策性開發(fā)性金融工具在加速落地，著力解決部分重大項(xiàng)目資本金問(wèn)題?！叭径?，基建投資到位資金較寬裕，為項(xiàng)目落地實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！必?cái)通證券報(bào)告認(rèn)為，資金充裕疊加低基數(shù)效應(yīng)，三季度基建投資有望繼續(xù)提速。

　　消費(fèi)復(fù)蘇有望加快

　　除了穩(wěn)投資再加力，消費(fèi)復(fù)蘇也在上演加速度。“在疫情得到控制的背景下，促消費(fèi)政策一定程度上改善了居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，消費(fèi)將迎來(lái)較快恢復(fù)?！敝刑┳C券宏觀首席分析師陳興表示。

　　交通流量的變化與以社會(huì)消費(fèi)品零售總額為代表的消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢(shì)的關(guān)系尤為密切。交通運(yùn)輸部8月4日發(fā)布的城市軌道交通運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，7月31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)共有51個(gè)城市開通運(yùn)營(yíng)城市軌道交通線路277條，運(yùn)營(yíng)里程9067公里，實(shí)際開行列車295萬(wàn)列次，完成客運(yùn)量19.5億人次，進(jìn)站量11.8億人次。7月，客運(yùn)量環(huán)比增加1.7億人次、增長(zhǎng)9.55%。陳興說(shuō)，從7月來(lái)看，一線城市擁堵指數(shù)同比增速轉(zhuǎn)正，意味著經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)態(tài)勢(shì)較好。如果疫情導(dǎo)致的交通流量約束能夠減緩乃至解除，消費(fèi)將進(jìn)一步恢復(fù)。

　　大宗消費(fèi)方面，住房消費(fèi)正在轉(zhuǎn)暖。中銀證券報(bào)告顯示，7月后一周，其監(jiān)測(cè)的30個(gè)大城市商品房成交面積繼續(xù)環(huán)比回升。諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心統(tǒng)計(jì)，7月，其監(jiān)測(cè)的10個(gè)重點(diǎn)城市二手住宅成交量環(huán)比上升2.01%。

　　此外，汽車消費(fèi)加快恢復(fù)。中銀證券宏觀分析師陳琦表示，7月后一周，國(guó)內(nèi)乘用車批發(fā)、零售銷量單周同比增速分別達(dá)47.0%和25.0%，較前一周小幅反彈。在促消費(fèi)政策支持下，三季度汽車銷售有望迎來(lái)較快增長(zhǎng)。國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，結(jié)合以往政策周期帶來(lái)的銷售彈性看，預(yù)計(jì)下半年汽車銷量同比增速為13%至19%，其中三季度增速有望達(dá)到20%。

　　從整體看，三季度消費(fèi)將保持強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇勢(shì)頭。“一方面，在政策助力下，車市熱度不減，汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)良好；另一方面，在疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好的背景下，人員流動(dòng)持續(xù)恢復(fù)，線下消費(fèi)顯著好轉(zhuǎn)。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示。

　　經(jīng)濟(jì)增速料顯著抬升

　　在基建投資提速和消費(fèi)加快恢復(fù)共同推動(dòng)下，三季度經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步回升。秦泰表示，下半年經(jīng)濟(jì)將在基建投資適度超前發(fā)力、消費(fèi)恢復(fù)等共同推動(dòng)下重回5.5%的增長(zhǎng)。

　　中信證券報(bào)告認(rèn)為，受益于政策效應(yīng)不斷釋放，投資、消費(fèi)增速將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增速將較二季度顯著抬升。陳興表示，三季度經(jīng)濟(jì)增速將顯著反彈，整個(gè)下半年經(jīng)濟(jì)增速將明顯超過(guò)上半年，全年經(jīng)濟(jì)增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中將保持較高水平。

　　從穩(wěn)增長(zhǎng)政策看，專家認(rèn)為，立足我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在擴(kuò)需求上積極作為，仍是政策發(fā)力重點(diǎn)。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴表示，政策更加注重統(tǒng)籌短期應(yīng)對(duì)和中長(zhǎng)期發(fā)展，著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向更大力度擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、增強(qiáng)市場(chǎng)主體內(nèi)生動(dòng)力、培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)